建材板块二季度业绩有忧

　4月15日至18日，申万建材板块涨幅为1.19%，高于A股整体-0.04的涨幅，其中管材、新式建材涨幅达2%，近期江南地区熟料、水泥代价上涨对建材板块体现有所提振，但剖析人士以为，建材板块的成绩上涨和市场体现有较大不确定性，二季度细化城镇化相关政策关于板块体现至关重要。

　　1月至2月水泥产量增速10.8%，超出市场预期，地产需要较快提升和基建需要共振是主因。跟着天气转暖和地方党政领导到位，基建商品需要环比将提高。虽然代价的略微抬升和产量的提升能够视为建材职业转暖的一个信号，但并不意味着建材板块将会摆开强势上攻帷幕。产能过剩疑问、出资形式转型、职业的调整等，都将对建材板块的复苏向好构成制约。

　　首先是产能过剩疑问。自3月以来，截至4月15日，水泥板块部分A股和H股股价从高点下跌20%，从估值视点看，其时板块的失望预期已充沛开释。从其时职业产能来看，供给端的低速增长仍制约职业展开。据统计，2013年全国新增熟料产能1亿多吨，工信部计划挑选水泥和熟料产能为7345万吨，远低于上一年水平。由于基数巨大，粗略估计2013年职业景气度在不考虑产能挑选的情况下较2012年有所改善，可是政策的不确定性又影响改善程度。在不考虑落后产能挑选的情况下出现弱改善或者相等是大概率事情。

　　其次是出资形式的转变。在房地产出资和基建出资受制约的情况下，建材的边沿需要减少将关闭职业将来增长空间，智能建材、智能建筑将是将来职业展开方向。

　　第三是政策疑问。2009年以来多部委关于水泥、玻璃职业的展开下发了挑选落后产能、约束新产能敏捷膨胀的措施，关于高耗能、高污染的建材职业，政策调控将是将来的长期态势，相关公司也会在调控中不断被整合或转型。

　　建材职业二季度的成绩，能够从供需两方面来看。从需要端看，2012年房地产出资增速改善气势在2013年还将坚持较好态势，由于房地产调控政策关于房地产出资的影响还需要有一个传导进程。2012年基础设施建设新开工的项目，在2013年上半年同比提升力度会继续延伸，将拉动水泥需要增长。

　　从供给端看，2013年新投产的生产线产能开释需要有一个进程，短期新增供给压力不会充沛体现，2013年水泥新投产的产能压力小于上一年同期。从其时代价的上涨也能够看出，供需状况的改善正在继续当中，单个地区经过几轮上涨代价现已到达上一年第四季度水平。需要改善开释和新增供给压力未充沛闪现确保2013年第二季度水泥职业景气度将继续提升。

　　怎么落实城镇化展开疑问可能对职业有更大撑持。虽然城镇化的战略现已提出有较长一段时间，可是从中央和各地的反应看，怎么推进新型城镇化，实现城市质的腾跃，还没有一套能够借鉴的形式，关于建材板块公司而言，怎么抓住这个机会，在相应领域拓展新商品，将对公司成绩有重要意义。
 

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　4月15日至18日，申万建材板块涨幅为1.19%，高于A股全体-0.04的涨幅，其间管材、新式建材涨幅达2%，近期江南地区熟料、水泥代价上涨对建材板块体现有所提振，但剖析人士以为，建材板块的成绩上涨和商场体现有较大不确定性，二季度细化城镇化相关方关于于板块表

　　1月至2月水泥产量增速10.8%，超出商场预期，地产需要较快提升和基建需要共振是主因。跟着气候转暖和当地党政领导到位，基建商品需要环比将提高。虽然代价的略微抬升和产量的提升能够视为建材作业转暖的一个信号，但并不意味着建材板块将会摆开强势上攻帷幕。产能过剩疑问、出资形式转型、作业的调整等，都将对建材板块的复苏向好构成制约。

　　首先是产能过剩疑问。自3月以来，到4月15日，水泥板块有些A股和H股股价从高点跌落20%，从估值视点看，其时板块的失望预期已充沛开释。从其时作业产能来看，供给端的低速添加仍制约作业展开。据统计，2013年全国新增熟料产能1亿多吨，工信部计划挑选水泥和熟料产能为7345万吨，远低于上一年水平。由于基数巨大，大略估计2013年作业景气量在不考虑产能挑选的情况下较2012年有所改善，可是政策的不确定性又影响改善程度。在不考虑落后产能挑选的情况下出现弱改善或许相等是大概率事情。

　　其次是出资形式的转变。在房地产出资和基建出资受制约的情况下，建材的边沿需要减少将封闭作业将来添加空间，智能建材、智能建筑将是将来作业展开方向。

　　第三是政策疑问。2009年以来多部委关于水泥、玻璃作业的展开下发了挑选落后产能、约束新产能敏捷胀大的方法，关于高耗能、高污染的建材作业，政策调控将是将来的长时间态势，相关公司也会在调控中不断被结合或转型。

　　建材作业二季度的成绩，能够从供需两方面来看。从需要端看，2012年房地产出资增速改善气势在2013年还将坚持较好态势，由于房地产调控方关于于房地产出资的影响还需要有一个传导进程。2012年基础设施缔造新开工的项目，在2013年上半年同比提升力度会继续延伸，将拉动水泥需要添加。

　　从供给端看，2013年新投产的生产线产能开释需要有一个进程，短期新增供给压力不会充沛体现，2013年水泥新投产的产能压力小于上一年同期。从其时代价的上涨也能够看出，供需状况的改善正在继续傍边，单个地区经过几轮上涨代价现已到达上一年第四季度水平。需要改善开释和新增供给压力未充沛闪现确保2013年第二季度水泥作业景气量将继续提升。